非农意外减少9.2万人，美伊冲突推动 WTI 单周暴涨逾8%——衰退恐惧与战争溢价同时升温。
🥇 贵金属与大宗商品
黄金跌破 $5,000 心理关口，非农数据与美元博弈主导短期方向
金价在周五跌至 $4,997 附近，盘中一度触及 $5,002 支撑位。尽管美伊冲突持续发酵，但美元指数在非农数据发布后的反弹令黄金承压。技术面上，$5,000 整数关口已从支撑转为争夺焦点，短期阻力位在 $5,165。值得注意的是，周线和月线级别的买入信号仍然完好，市场共识认为3月19日的 FOMC 会议将是下一个方向催化剂。
美国与委内瑞拉签署黄金采购协议，最多1吨金条经 Trafigura 进入美国市场
美国内政部长 Doug Bergum 本周闪电访问委内瑞拉不到24小时，促成了一笔由委内瑞拉国有矿业公司向大宗商品交易商 Trafigura 供应 650 至 1,000 公斤金条（gold doré）的协议。这是特朗普政府加强与委内瑞拉资源合作的最新信号。协议规模相对于全球黄金市场并不大（约合 $3,200-5,000 万），但政治象征意义显著——美国正在中南美洲构建替代性矿产供应链。
→ OilPrice
白银从 $96 高位回落后企稳 $84 区间，多空在 $80 关键支撑线博弈
白银（XAG/USD）周五收于 $84.40 附近，较3月初触及的 $96+ 高点已回撤约12%。这轮回调的直接触发因素是3月3日的单日7%暴跌，美元走强和获利了结共同施压。当前价格围绕 $82-$85 区间整理，RSI 回到51附近的中性区域。摩根大通给出的2026年白银均价预测为 $81/盎司，而技术派关注的关键支撑在 $80（50日均线与整数关口重合），跌破则可能看向 $70。年初至今白银仍上涨约18%。
→ Finance Magnates | ExchangeRates.org
铂金维持在 $2,165，WPIC 预计2026年全球供应缺口240千盎司
铂金上周收于 $2,165/盎司，在 $2,015-$2,400 的宽幅区间内波动。世界铂金投资协会（WPIC）最新季报显示，2026年铂金将迎来连续第四年供应缺口：预计供应量增长2%至7,379千盎司（回收端+10%贡献主力），但需求仍达7,619千盎司，缺口约 240千盎司。氢能应用需求同比增长15%是结构性亮点。美银给出的2026年均价预测为 $2,450。
→ WPIC Q4 2025 | Mining Weekly
🌾 农产品与工业金属
LME 铜价站稳 $9,450，库存年内缩减15%——RBC 维持看涨评级
LME 铜现货周五收于 $9,452/吨，三个月期货 $9,510/吨，现货对远期呈 $58/吨贴水（backwardation），反映近端供应偏紧。更值得关注的是库存数据：LME 注册库存降至 142,125 吨，较年初的 167,500 吨减少约15%。RBC 在最新报告中维持铜价看涨立场，认为中国需求韧性和矿端供应约束（Cobre Panama 重启延迟等因素）将持续支撑价格。
大豆期货小幅回升至 $11.78/蒲式耳，巴西创纪录收成压制价格上方空间
CBOT 5月大豆期货周四收于 $11.7825/蒲式耳，日涨0.83%。涨幅主要来自原油上涨对生物柴油需求的联想，以及中国持续采购的支撑。但供给端的压力不容忽视：巴西2025/26产季大豆收割进度已达 40-42%，USDA 预估总产量 1.8 亿吨（同比+5%），出口量预计达 1.14 亿吨（同比+10.5%）。美国自身出口量则同比下滑16.3%至 4,290 万吨。巴西的天量供应正在全球市场形成价格天花板。
→ CPF Worldwide | USDA via Vietnam News
⛽ 能源
科威特确认削减原油产量，霍尔木兹海峡通行风险推动油价连涨三日
科威特国家石油公司正式宣布对部分油田实施减产，成为美伊冲突进入第二周以来首个公开调整产量的海湾产油国。WTI 原油周五收于 $81.01/桶（日涨+$6.35），Brent 原油收于 $85.41/桶（日涨+4.93%）。WTI 较3月2日的 $71.13 已累计上涨约 14%。霍尔木兹海峡虽未完全封锁，但伊朗对海湾设施和航运通道的打击已迫使多家国际油服公司（Halliburton、KBR、Schlumberger）从伊拉克巴士拉油田撤离外籍员工。柴油市场的反应比汽油更剧烈——分析师指出，柴油对供应中断的价格弹性更高。
→ CNBC | Oil & Gas Advancement
美国财政部考虑干预原油期货市场，同时放松对俄罗斯石油制裁
面对油价飙升的压力，白宫正从两端同时施策。一方面，据 Yahoo Finance 报道，美国财政部正在评估对原油期货市场的干预方案以遏制投机性上涨。另一方面，财政部长 Bessent 公开表示美国可能进一步放松对俄罗斯石油的制裁，以增加全球供给。此外，美国还临时豁免了对印度购买俄罗斯石油的制裁限制。这一系列操作显示，压低能源价格已成为当前政策优先级中的核心议题。
→ Yahoo Finance | Yahoo Finance
💱 外汇与宏观
非农爆冷：2月意外减少9.2万人，失业率升至4.4%，降息概率飙升至92%
周五公布的2月非农数据远低于市场预期——就业人数减少92,000人，而市场共识预期为增加5-5.8万人。失业率从4.3%升至 4.4%，劳动参与率降至62.0%。分行业看，医疗保健(-28,000，加州和夏威夷护士罢工）、制造业(-12,000)、信息技术(-11,000)和运输仓储(-11,000)均大幅收缩。此前两个月的数据也被下修——1月从13万降至12.6万，12月下修至减少6.5万。唯一的亮点是时薪增长 +0.4%（月环比），年化 3.8%。CME FedWatch 显示3月19日降息25个基点的概率已升至 92%。
美元指数跌至102.45，收益率曲线重新陡峭化
美元指数（DXY）周五收于 102.45，周跌1.2%，年初至今累计下跌4.5%。2年期美债收益率降至 3.92%（周内-15bp），反映市场对降息路径的重新定价。10年期收益率则逆势回升至 4.32%——长端受油价通胀传导和财政赤字预期推升，短端则被降息预期压低，收益率曲线正在重新陡峭化。EUR/USD 升至1.0920，逼近8个月高位。
→ FRED | Investing.com
📈 股市
美股全面下挫：道指周跌3%，中小盘股遭最严重抛售
上周美股在油价飙升和就业数据恶化的双重打击下全线收跌。道指周跌3.0%，S&P 500 跌2.0%，纳指跌1.2%——科技股因 Amazon、Tesla 等大盘权重股相对抗跌，限制了纳指的跌幅。但中小盘股遭受的冲击更大：Russell 2000 周跌4.1%，S&P 中盘400跌4.6%。能源板块是少数逆势上涨的方向，而航空、邮轮、工业和材料板块首当其冲。分析师关注 S&P 500 等权指数是否会测试200日均线，若就业数据继续恶化，6,000点可能成为下一个技术支撑。
→ Options Oracle | Yahoo Finance
📊 基本面数据看板
以下数据截至2026年3月6日（周五）收盘，周末无交易。涨跌幅为周五单日变动。
核心品种一览
| 品种 | 价格 | 日涨跌 | 要点 |
|---|---|---|---|
| 铂金 XPT | $2,165 | – | WPIC预计2026供应缺口240koz；美银目标均价$2,450 |
| 白银 XAG | $84.40 | +2.6% | 金银比58.4偏低；COMEX白银未平仓合约周增3.2% |
| 铜 HG/LME | $9,452/吨 | +0.8% | 3M-现货贴水$58（backwardation）；周一关注$9,500突破 |
| 大豆 ZS | $11.78/蒲 | +0.8% | CBOT 5月合约持仓量周增1.8%；3月为巴西出口高峰月 |
关联市场
| 品种 | 价格 | 日涨跌 | 传导信号 |
|---|---|---|---|
| 黄金 XAU | $4,997 | -3.4% | → SPDR GLD 上周净流入$2.1亿；实物与期货分歧加大 |
| 美元指数 DXY | 102.45 | -0.3% | → 支撑101.80/阻力103.20；FOMC前多空均不愿下重注 |
| 美债10Y | 4.32% | +8bp | → 2s10s利差走阔至+40bp；曲线陡峭化利好银行股 |
| WTI原油 | $81.01 | +$6.35 | → 较3/2累计+14%；CFTC净多仓接近2024年7月高位 |
📅 本周重要经济日历（3月9-13日）
🔹 周二 3/10：NFIB 小企业信心指数（2月）| JOLTS 职位空缺（1月）| 中国2月社融/M2/进出口数据
🔹 周三 3/11：美国CPI（2月）——核心CPI前值2.6%，市场预期2.3%；Wells Fargo 认为通胀下行趋势可能停滞
🔹 周四 3/12：美国PPI（2月）
🔹 周五 3/13：密歇根大学消费者信心指数（3月初值）| 成屋销售（2月）
🔭 明日关注
🔹 周一美股开盘后油价走势是否延续上周的战争溢价——关注霍尔木兹海峡实际通航状况，目前仍是”恐惧定价”而非”封锁定价”，任何通航恢复信号都可能触发油价回落
🔹 中国2月贸易数据（周二公布）对铜和大豆的需求信号
🔹 周三CPI数据将决定3月19日FOMC降息是否板上钉钉——若CPI意外走高，92%的降息概率可能迅速瓦解
信息仅供参考，不构成投资建议。
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