🔥 铂金市场：供应缺口扩大至30吨，中国投资需求暴增140%
供应缺口创三年新高
- 2025年5月28日，世界铂金投资协会（WPIC）报告显示：2025年Q1全球铂金供应缺口达25吨（供应45.3吨↓10%，需求70.7吨↑10%），全年缺口预计扩大至30吨，为连续第三年短缺。主因南非矿山受强降雨减产（矿产33.7吨↓13%）及俄罗斯外产区普遍下滑。
- 库存预警：地上存量仅剩67吨，若趋势延续或于2028年耗尽。
中国投资需求爆发式增长
- 2025年Q1中国小规格铂金条销量同比激增140%，达1吨，首次超越北美成为全球最大零售投资市场；4月中国铂金进口量创一年新高（11.5吨）。
- 需求结构：全球投资需求环比↑28%至14.3吨，首饰需求↑9%（中国领涨），工业需求↓22%。
价格突破关键阻力位
- 2025年5月22日，NYMEX铂金期货突破1089美元/盎司，周涨幅近10%；5月27日进一步冲高至1104.8美元/盎司，创一年多新高。
- 技术面：需突破1125美元阻力位以打开上行空间，中期目标看1156美元。
💎 白银市场：现货坚守33.47美元，多头持仓占主导
现货价格持稳
- 2025年5月29日，国内现货白银报价区间8157-8207元/千克（上海华通、长江有色等市场）；国际现货白银报33.47美元/盎司，技术面若突破33.68美元或挑战34.58美元前高。
期货多空博弈加剧
- 2025年5月27日，白银期货主力合约（2508）下跌0.64%，但前20席位净多头差扩大至37,004手，其中国泰君安（多头91,857手）、中信期货（空头56,690手）主导仓位。
- 资金动向：国贸期货、中泰期货多头增仓超2,500手，反映机构看涨情绪。
亚洲货币联动信号
- 路透社2025年5月29日调查：投资者对新台币、菲律宾比索多头持仓达2020年以来峰值，亚洲货币乐观情绪或间接支撑白银需求。
⚠️ 风险提示
- 铂金：矿山供应脆弱性（南非气候、地缘政策）与工业需求疲软（汽车↓4%、化工腰斩）或抑制涨势。
- 白银：美元波动及投机性多头获利了结可能引发短期回调（5月非商业多头持仓减少1,637手）。
市场核心矛盾：铂金的“沉默挤兑”（投资热 vs 矿产枯竭）与白银的“杠杆博弈”（工业属性与金融属性拉锯）——稀缺性与流动性正重塑贵金属估值逻辑。
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