本周收官，全球市场在美伊地缘紧张的阴影下剧烈分化——黄金白银暴力拉升，原油跳涨近3%，而美股在月末调仓压力下小幅收跌。以下是周五（2月27日）各市场收盘全景及周末需要关注的信号。
📈 A股收盘速览
周五A股延续结构性分化格局。沪指收报4,162.88点（+0.39%），在权重股护盘下小幅收红；深证成指14,495.09点（-0.06%）微跌持平；创业板指3,310.30点（-1.04%）则明显承压，成长板块遭遇资金流出。科创50指数收于1,488.02点（+0.15%），半导体和AI算力板块小有表现。
两市合计成交24,880.56亿元，较前一交易日缩量约504亿，显示周末前市场观望情绪加重。主力资金全天净流出245.38亿元，其中创业板净流出达187.58亿，机构在月末持续调仓。整体看，沪强深弱格局延续，大盘蓝筹的防御属性在地缘风险升温时再次体现。
🥇 贵金属与大宗商品
黄金单日暴涨近$100，逼近$5,280。现货黄金（XAU）周五亚盘开始加速上行，纽约时段最高触及$5,278/盎司，日内涨幅接近2%，美国黄金期货收报$5,247.90（+1%）。推动因素非常清晰：日内瓦美伊核谈判破裂后，特朗普暗示军事选项仍在桌上，中东风险溢价瞬间飙升。叠加美债长端收益率回落（10年期降至4.09%），黄金的避险+利率双重驱动同时激活。整个2月金价累计上行超过5%，月线收出实体饱满的阳线。 → Kitco
白银更为疯狂，单日+4.8%。现货白银（XAG）收报$92.60/盎司，2月累计涨幅达9.7%，远超黄金的月度表现。白银既受避险情绪推动，又有工业需求预期（光伏和电子行业用银量持续扩张）的支撑。金银比从上周的约58:1迅速回落，白银的弹性在贵金属牛市后半段往往更大，这个规律再次得到验证。 → Business Standard
铜价站稳$6关口。COMEX铜收报$6.0045/磅（+0.97%），在全球制造业PMI数据偏暖和铜矿供应偏紧的背景下，铜价持续在高位盘整。中国冶炼端加工费（TC/RC）持续低位，精铜产出受限，为铜价提供了成本端支撑。
🌾 农产品与工业金属
2月农产品市场的最大赢家是豆油（Soybean Oil）——月涨幅高达14.6%，年初至今累计上涨超过26%，在49个主要期货品种中仅次于白银。生物柴油政策预期和南美大豆压榨产能扩张是背后主要推手。CBOT大豆期货稳定在$11.09/蒲式耳附近，5月合约周线微涨。
小麦是另一个亮点。2月累计上涨约9%，周五硬红冬麦（HRW）单日跳涨18.25美分，软红冬麦（SRW）5月合约创七个月新高。美国大平原地区的干旱持续扩展，黑海地区出口不确定性也在发酵——冬小麦的生长季才刚开始，天气题材可能还有更多空间。玉米方面，5月合约周涨8.75美分，走势稳健但缺乏独立驱动。 → ProFarmer
⛽ 能源
地缘风险直接传导到油价上。WTI原油收报$67.02/桶（+2.8%），创去年8月以来最高结算价；布伦特原油$72.48/桶（+2.45%），同样升至去年7月水平。美伊核谈判在日内瓦陷入僵局后，美国迅速宣布在中东增兵，市场开始为潜在的霍尔木兹海峡运输中断定价。不过要注意的是，地缘溢价来得快去得也快——如果周末传出谈判恢复的信号，油价可能出现快速回吐。两大原油基准本周均录得超过1%的周涨幅。 → Rigzone
💱 外汇与宏观
美联储维持鹰派基调，市场对3月18日FOMC会议的降息预期接近于零。短端利率被政策锚定在高位，而长端收益率（10年期降至4.09%）因避险买盘持续走低，形成了市场自发的”扭转操作（Operation Twist）”——这不是美联储主导的，而是地缘恐慌驱动的。美元因避险属性走强，对新兴市场货币（包括人民币）形成压力。下周五（3月6日）将公布2月非农就业数据，这是3月FOMC前最关键的数据节点，如果就业数据超预期走弱，降息预期可能快速重新定价。 → Scotiabank
🇺🇸 美股前瞻
标普500收报6,873.50点（-0.51%），在月末最后一个交易日小幅收跌。地缘风险升温叠加月末机构调仓，科技股承压较大。不过从2月整月看，美股表现仍算稳健，标普500月线未出现大幅回撤。进入3月，关注两个关键事件：一是下周五的非农数据，二是3月18日的FOMC利率决议。如果就业市场维持韧性且美伊局势不进一步恶化，美股的回调更像是技术性的月末修正而非趋势转向。
📅 下周关注
3月1日（周日）：中国官方制造业PMI公布，市场关注能否延续扩张区间。3月3日（周一）：A股开盘，消化周末消息面。3月6日（周五）：美国2月非农就业报告——这是3月FOMC前的最后一个重磅数据，如果就业数据意外疲软，降息预期将被迅速重新定价，届时美元走弱+贵金属再上台阶的交易逻辑可能进一步强化。
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