美伊冲突进入第17天，FOMC两天会议今日开幕——市场在战争溢价与政策预期之间寻找平衡点。WTI站稳$100上方，黄金回落至$5,007附近，美债10Y升至4.28%。
🥇 贵金属与大宗商品
黄金跌破$5,010，连续第三个交易日走低
XAU/USD 周一收于$5,006.60，日内跌幅0.12%，盘中最低触及$5,005.10。这是黄金自3月13日从$5,128高点回落以来的连续第三个交易日收阴，过去四个交易日累计回撤约2.4%。地缘避险情绪降温叠加美元走强是主要压力来源——DXY在FOMC会议前回升至99.5附近，美债10Y收益率上周五升至4.28%的2月以来高位，增加了持有黄金的机会成本。短期支撑位在$5,000整数关口和$4,966（3月预测均值附近）。
白银测试$80-$82支撑区间，多空分歧加大
XAG/USD 上周末在$80-$82区间反复测试支撑。3月16日的技术分析显示，$81.50是近期第一阻力位，上方$84.50和$96.47为中长期目标；下方$76-$77.50和$70-$72构成两级防线。白银工业需求（光伏+电子）保持稳定，但金银比处于偏高水平意味着白银跟涨金价的弹性有限。值得注意的是，3月13日金价单日大跌1.24%时白银同步承压，说明当前白银仍以贵金属属性主导，而非独立工业逻辑。
铂金供应缺口持续第四年，投资需求创纪录
据 WPIC 数据，2026年铂金市场预计将出现24万盎司供应缺口，这是连续第四年处于赤字状态（2025年缺口高达108.2万盎司）。需求结构正在分化：汽车催化剂需求预计萎缩3%，但整体工业需求反弹11%；投资端更为抢眼——2025年ETF持仓增加23.4万盎司后企稳，实物金条和金币需求飙升35%至72.5万盎司，创历史新高。美银将2026年铂金目标价上调至$2,450/oz，当前现货在$2,129-$2,262区间波动。
⛽ 能源
WTI站稳$100，IEA协调释放4亿桶战略储备
WTI原油周一交投于$100-$101区间，盘中最高触及$101.19；Brent报$105.15，日内上涨1.95%。自2月底以来，WTI累计反弹约32%，创2022年以来新高。驱动力来自美伊冲突第17天的持续升级：美军对伊朗哈尔克岛（Car Island）发动打击，该岛承担伊朗90%的原油出口，霍尔木兹海峡封锁威胁影响全球约五分之一的石油运输。IEA已协调成员国释放4亿桶战略储备，其中美国贡献1.72亿桶，首批8,600万桶的投标截止日期为3月17日。EIA在3月10日短期能源展望（STEO）中将2026年WTI均价预测上调$20至$73.61/桶（全年），其中Q2预估$84.56。
→ Bloomberg | U.S. DOE | Rigzone
霍尔木兹风险升温，市场等待航运与保费链条的二次传导
霍尔木兹海峡封锁进入第三周后，油价交易的焦点已从“会不会断供”转向“运输成本会不会继续抬升”。过去24小时内，美以联军对伊朗西部和中部约200处军事目标发动空袭，美国还增派2,000名海军陆战队员前往中东，说明局势短期难以降温。对市场更关键的是，如果封锁持续，下一步受影响的不只是原油绝对价格，还包括油轮运费、保险费率和亚洲炼厂的到岸成本。也就是说，即便IEA启动储备释放，物流溢价未必会同步回落。
→ ABC News
🌾 农产品与工业金属
巴西大豆创纪录1.778亿吨，农户利润压缩至20年最低
巴西国家供应公司 Conab 3月13日确认，2025-26年度巴西大豆产量预计达到创纪录的1.778亿吨，播种面积约1.2亿英亩，全国亩产55蒲式耳。截至3月中旬，收割进度已超过50%，但部分关键产区因暴雨延迟。矛盾在于丰产对应的是低迷的价格——CBOT 5月大豆期货约1,202美分/蒲式耳（约€400/吨），在触及两年高点后遭遇获利回吐。马托格罗索州农户的利润预计仅为每英亩$10，为近20年最低水平。全球大豆期末库存预计达到创纪录的1.24-1.25亿吨，巴西出口预估1.1439亿吨，占总产量超过60%。
→ Purdue Univ. | Commodity Board
LME电子交易因技术故障停摆近3小时
3月16日约15:00 GMT，伦敦金属交易所（LME）的电子交易平台 LMEselect 因主匹配引擎技术故障停止运作，影响铜、铝、锌、铅、镍、锡六大金属合约的价格更新。故障持续近3小时，至17:30 GMT切换至备用匹配引擎后恢复交易。LME宣布此事件为”干扰事件”（Disruption Event），16:00-17:00 GMT时段的收盘价使用备用方法确定。中断前三个月期铜上涨0.9%，铝下跌1.3%。LME铜库存截至3月13日为312,350吨，较一周前增加6.15%。这是LME今年第二次技术故障（上一次发生在1月30日）。
铜价年内上涨26%，但库存回升释放警示信号
上海期铜3月13日报100,615元/吨，周涨0.45%，年涨幅高达26.16%。已确认的数据是，LME铜库存回升至312,350吨，较一周前增加6.15%，说明短期现货紧张程度较此前有所缓和。市场接下来更值得跟踪的不是“铜是否仍然强势”这种笼统判断，而是库存会不会继续逼近32万吨，以及FOMC会不会通过美元路径压制风险偏好。如果库存延续回升、美元同步走强，铜价的高位震荡压力会明显增加。
→ SunSirs
💱 外汇与宏观
FOMC两天会议今日开幕，99%概率按兵不动
美联储3月17-18日FOMC会议今日开幕，CME FedWatch工具显示99%的概率维持联邦基金利率在3.50%-3.75%不变。这是2025年底连续三次降息25个基点之后的第二次暂停（1月已暂停一次）。市场焦点在于明天14:00 ET发布的利率决定、点阵图（dot plot）以及经济预测摘要（SEP）。华尔街对2026年全年的降息预期严重分化——摩根大通认为可能零降息甚至2027年加息，高盛预计9月和12月各降一次，EY-Parthenon认为至多12月降一次。市场定价仅隐含年内约24个基点的宽松，9月首降概率39%。油价冲击推高通胀预期是鹰派立场的主要支撑。
美债10Y收益率飙升至4.28%，抹去2026年全部涨幅
10年期美债收益率上周五收于4.28%，周涨13个基点（前一周五为4.15%），创2月初以来新高。3月累计上行超过30个基点，从2月27日的年内低点3.961%大幅反弹。Bloomberg报道称美债已”抹去2026年全部收益”。推动因素是三重叠加：伊朗战争推高油价→通胀预期上移→美联储降息预期收缩。Wolf Street 同期统计显示，30年期抵押贷款利率已升至6.41%。周三FOMC的SEP将直接影响收益率下一步方向——若点阵图中值从此前的两次降息下调至一次或零次，10Y可能向4.40%发起冲击。
→ Wolf Street | Bloomberg
📈 股市
S&P 500上周跌2%，能源板块一枝独秀
S&P 500上周五收于6,632.19，单日下跌0.61%，全周累计下跌约2%。在FOMC决议和中东局势双重不确定性的压制下，周初的反弹未能延续。板块层面呈现极端分化——能源是唯一上涨的板块，受益于油价飙升；纳斯达克依靠大型科技股的防御性买盘将跌幅控制在1.5%；罗素2000小盘股指数表现最差，全周下跌3%。年初至今S&P 500累计下跌约3%，但内部波动剧烈：截至3月13日，有57只成分股年涨幅超20%（以能源和国防股领涨），同时有47只跌幅超20%。VIX恐慌指数升至11个月高位，说明风险偏好仍在收缩。
📊 基本面数据看板
核心品种一览
| 品种 | 价格 | 日涨跌 | 要点 |
|---|---|---|---|
| 铂金 XPT | $2,187-$2,262 | 约+2.9% | 铂钯替代逻辑延续，关注铂钯比是否继续扩大 |
| 白银 XAG | $80-$82 | 区间震荡 | 关键位在$81.50阻力与$76-$77.50支撑，不追高看突破 |
| 铜 HG | ¥100,615/吨 | +0.45%周 | 库存周增6.15%，若升破32万吨说明现货紧张缓解 |
| 大豆 ZS | 1,202¢/bu | 约-0.8% | 巴西出口占产量超60%，后续看港口升贴水而非丰产叙事 |
关联市场
| 品种 | 价格 | 涨跌 | 传导信号 |
|---|---|---|---|
| 黄金 XAU | $5,006.60 | -0.12% | $5,000失守则看向$4,966，守住则仍是高位整理 |
| 美元指数 DXY | 99.48 | 约+0.3% | 上方先看100，再看101.98；强美元压制商品计价 |
| 美债 10Y | 4.28% | +13bp/周 | 若点阵图转鹰，4.40%可能成为下一个测试位 |
| WTI 原油 | $100.32 | +1.63% | $100成为心理关口，观察SPR释放能否压缩战争溢价 |
📅 今日经济日历
09:15 ET — 美国2月工业生产与产能利用率（G.17报告）
全天 — FOMC两天会议第一天（无声明，无新闻发布会）
17:00 CT — SPR首批8,600万桶紧急交换投标截止
🔭 明日关注
FOMC利率决定 + 点阵图 + SEP（3月18日14:00 ET / 3月19日04:00 JST）——点阵图对2026年降息次数的中值预测，是本周所有资产定价的锚。鲍威尔新闻发布会14:30 ET开始，关注其对油价冲击→通胀传导路径的措辞。
信息仅供参考，不构成投资建议。
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