伊朗战事持续搅动能源市场，黄金录得四十年最惨一周，美股连续第四周下跌。
🔥 今日焦点
特朗普拒绝对伊朗停火，称正考虑”收尾”军事行动
特朗普3月20日表示”不会在碾压对手时停火”，声称伊朗”从军事角度已经完了”。他同时透露美军”非常接近达成目标”，正在考虑”逐步收尾”中东军事行动，但仍计划增派军舰和数千名海军陆战队员参与”史诗之怒”行动（Operation Epic Fury），该行动已进入第四周。目前尚无美军地面部队进入伊朗境内的报道，但伊朗革命卫队声称仍有大量导弹库存，誓言继续抵抗。
→ Fox News
黄金暴跌近10%，创1983年以来最差单周表现
现货黄金本周累计下跌约$441-$457/盎司，跌幅达9-9.5%，为43年来最大单周跌幅，也是有记录以来最大的美元绝对损失。截至3月20日收盘报$4,509/盎司附近，较1月历史高点$5,600已回撤约18%，连跌8个交易日。主因包括美联储加息预期升温（10月加息概率升至50-52%）、传闻海湾国家或抛售黄金储备填补财政缺口，以及ETF三周净流出超60吨。14日RSI跌破30进入超卖区域。
→ MINING.COM | Benzinga
⛽ 能源
布伦特原油收涨3.3%至$112.19，连续五周上涨
3月20日收盘，布伦特原油报$112.19/桶（日涨3.3%，周涨8.8%），WTI报$98.32/桶（日涨2.3%）。霍尔木兹海峡通行中断和伊朗对海湾炼油设施的打击持续支撑油价，WTI-Brent价差扩大至十年高位。花旗基础预测布伦特将达$120，若冲突升级可能触及$130。伊拉克已对所有外国运营油田宣布不可抗力，暂停通过海峡的原油运输。
伊朗打击LNG设施引发天然气”末日情景”担忧
伊朗对卡塔尔Ras Laffan LNG设施（全球最大）的攻击造成严重破坏，修复预计需3-5年，卡塔尔年LNG收入面临$200亿损失。卡塔尔供应占全球LNG贸易约20%，设施瘫痪使亚洲LNG现货市场供应骤然收紧。中国已禁止燃料出口以保自用，东南亚国家被迫重启燃煤发电弥补缺口，日本释放8000万桶战略储备但拒绝军事介入。
分析：伊朗战争或已扼杀AI热潮
OilPrice刊文指出，油价飙升至$112/桶以上正从根本上威胁AI基础设施扩张。数据中心本就面临电力供应瓶颈，而能源危机使全球电力成本进一步攀升。中东冲突叠加海峡封锁，令依赖稳定廉价能源的AI训练和推理成本显著上升，多家超大规模数据中心运营商已开始重新评估扩建计划的经济可行性。
→ OilPrice
🥇 贵金属
白银单周暴跌逾15%，收$68.20/盎司
3月20日白银收报$68.20/盎司，日跌6.3%，周跌幅超15%，较近期高点回撤约40%。金银比升至64.01（+0.45%）。铂金和钯金同步走弱，铜已进入技术性熊市。矿业股遭重创，大量资金从贵金属板块流出。尽管短期剧烈回调，银价年内仍从$33/盎司附近起步，累计涨幅依然可观。
中国大举进口白银，前两月累计超790吨
2026年前两个月中国进口白银超790吨，其中2月单月创纪录达470吨。需求主要来自两方面：太阳能制造商在4月1日出口退税取消前集中备货，以及散户投资者在金价过高后转向白银替代。中国自2026年1月起将白银列为战略物资实施出口限制，从历史上的白银净出口国转变为囤积国，全球白银市场预计连续第六年出现实物赤字，2026年预估缺口达6700万盎司。
📈 股市
标普500连跌四周，本周累跌1.90%报6506.48
标普500周五收报6506.48点，日跌100.01点（-1.51%），本周累计下跌1.90%，连续第四周收跌。3月至今跌幅达5.41%，年初至今累跌4.95%（-339点），距1月27日的52周高点6978.60已回落6.77%。过去12个交易日中有9日收跌，连续三天合计下跌3.12%。纳斯达克3月跌2.49%，年初至今跌4.83%。
Super Micro联合创始人因走私$20亿GPU被起诉，股价暴跌28%
Super Micro联合创始人及另外两名台湾籍被告被联邦大陪审团起诉，涉嫌共谋违反出口管制法规，通过一家东南亚公司向中国客户转运搭载英伟达Blackwell和Hopper芯片的服务器，涉案金额高达$20亿。起诉书于周四解封后，SMCI股价暴跌28%，创2024年10月以来最大单日跌幅，市场对AI芯片出口管制执法力度的升级感到震动。
→ CFO Dive
FedEx三季报超预期，盘中高见$390.10后回落收$358.85
FedEx公布FY26第三季度财报，营收和调整后EPS均超预期，同时上调全年指引，并确认FedEx Freight分拆将于6月1日完成。受利好刺激，FDX开盘跳涨5.65%，盘中最高触及$390.10，但随后回落至$358.85收盘（+0.77%）。Stephens将目标价上调至$435，BMO上调至$410，分析师平均目标价$383.37。
小盘股罗素2000进入修正区间
罗素2000小盘股指数正式进入修正区间（从近期高点回撤超10%），成为美股主要指数中跌幅最深的板块。小盘股对经济周期更敏感，在油价飙升、通胀预期升温、美联储收紧预期叠加下首当其冲。与标普500的6.77%回撤相比，小盘股的疲弱表现折射出市场对经济衰退风险定价的加速。
💱 宏观 & 外汇
美国30年期房贷利率升至6.22%-6.32%，为2026年新高
Freddie Mac数据显示30年期固定房贷利率升至6.22%，Bankrate报6.32%，均为2026年以来最高水平，较上周的6.11%明显反弹。油价飙升引发通胀担忧推高长端国债期限溢价，直接传导至房贷利率。房贷申请量下降10.9%。美联储3月维持利率3.50%-3.75%不变，中位预测年内仅降息一次25个基点至3.4%，但副主席Bowman预计可降三次。
→ Norada Real Estate | Bankrate
债市面临”完美风暴”，伊朗战事搅动各国央行决策
CNBC报道指出，伊朗战事引发的油价飙升正迫使全球央行在抗通胀与保增长之间艰难抉择，债券市场承受”完美风暴”。欧洲央行和英国央行原本的降息路径被打乱，投资者重新评估利率前景。美元彭博指数周涨0.5%，实际收益率走高加剧了黄金和股票等资产的抛压，全球债券期限溢价显著扩大。
→ CNBC
🏢 公司 & 科技
Ecolab以$47.5亿现金收购液冷公司CoolIT Systems
Ecolab于3月20日宣布达成最终协议，以$47.5亿现金从KKR手中收购AI数据中心液冷龙头CoolIT Systems，估值约为未来12个月调整后EBITDA的29倍。CoolIT预计未来12个月营收约$5.5亿，服务超1000座数据中心，客户涵盖英伟达、AMD等。此次收购将Ecolab全球高科技市场机会从$50亿翻倍至$100亿，预计Q3完成交割。
法院文件显示五角大楼与Anthropic谈判接近达成
TechCrunch获得的法院文件揭示，五角大楼曾告知Anthropic双方已”接近一致”，但仅一周后特朗普宣布终止合作关系。这一反转引发硅谷广泛关注，微软等科技巨头公开声援Anthropic并呼吁临时豁免。Anthropic面临被排除在国防部AI合同之外的风险，涉及数十亿美元的潜在订单，事件折射出AI企业与联邦政府之间微妙的政治博弈。
🌍 地缘
以色列铁穹操作员因为伊朗从事间谍活动被捕
一名以色列”铁穹”防空系统操作员因涉嫌为伊朗从事间谍活动被逮捕并被起诉。考虑到铁穹系统在当前美以联合对伊军事行动中的核心角色，该事件具有高度敏感性。嫌疑人涉嫌向伊朗情报部门传递有关防空部署和拦截能力的机密信息，具体泄密范围和持续时间尚在调查中。
美国亚洲盟友拒绝五角大楼战机降落请求
一个未具名的美国亚洲盟国拒绝了五角大楼提出的允许美军战斗机在其领土降落的请求，此举与中东持续的军事行动相关。该拒绝引发外界对美国在亚太地区军事伙伴关系牢固程度的质疑。分析人士认为，更多盟国可能效仿，在伊朗战事扩大化的背景下选择保持距离，避免被卷入更广泛的冲突之中。
信息仅供参考，不构成投资建议。