停火缓和能源恐慌，全球市场转向修复反弹。
🔥 今日焦点
美伊宣布两周有条件停火
美国与伊朗在特朗普设定的最后期限前宣布两周有条件停火。协议要求霍尔木兹海峡“立即、安全”恢复通航，伊朗外长表示未来两周可在武装部队协调下放行船只。双方代表预计周五在伊斯兰堡会谈。这场已持续六周的战争此前已造成数千人死亡，并把油价从战前约70美元推高到100美元上方。
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停火后海湾多国仍启动拦截
停火宣布后数小时，伊朗仍向以色列及多个海湾国家发射导弹和无人机。阿联酋称防空系统拦截了弹道导弹、巡航导弹和无人机，沙特、科威特、巴林和卡塔尔也发出警报。ACLED统计，自2月28日开战以来，美以已对伊朗实施逾3000次打击，伊朗回击1511次。部分海湾国家爱国者拦截弹库存到3月底已消耗75%至87%。
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全球市场上演停火式反弹
停火消息推动全球风险资产同步反弹。韩国Kospi涨逾5%，日本日经225涨4%，欧洲Stoxx 600开盘涨3.6%，标普500期货涨2.1%。但避险需求没有完全退场，现货金仍涨2.2%至每盎司4803.83美元，10年期美债收益率回落至4.253%。市场一边追逐反弹，一边保留对局势反复的对冲。
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⛽ 能源
原油跌回100美元下方
原油在亚洲早盘急跌回100美元下方。WTI一度跌13.96%至97.18美元，布伦特跌13.01%至95.05美元，结束此前因霍尔木兹危机引发的飙升。特朗普称美国将暂停两周军事行动，条件是伊朗立即恢复海峡安全通航。巴基斯坦已邀请双方周五在伊斯兰堡谈判长期安排。
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马来西亚油轮恢复过境霍尔木兹
霍尔木兹海峡出现更多复航信号。马来西亚国家石油公司证实，载有伊拉克原油的“Ocean Thunder”号已通过海峡，正驶往边佳兰炼厂。马来西亚媒体称，伊朗目前已允许该国7艘油轮通行。Windward数据显示，4月5日共有11艘船通过海峡，两条航道分别靠近伊朗一侧和阿曼海岸。
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全球航煤供应修复或要数月
即使霍尔木兹今天完全重开，全球航煤供应恢复也可能需要数月。IATA总干事Willie Walsh表示，中东炼油能力受扰，修复速度会慢于原油流动恢复。IATA数据显示，全球航煤价格同比上涨132.1%至每桶209美元，亚洲航煤更高达228美元，北美也达到192美元。多家航空公司已通过涨价和停飞来应对成本压力。
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EIA称一季度油品价格创异常涨势
美国能源信息署周二回顾称，2026年一季度能源价格经历1988年以来最大通胀调整后季度涨幅。布伦特期货从年初每桶61美元升至季末118美元，3月31日布伦特较WTI价差一度扩大到25美元。3月30日美国汽油均价升至每加仑3.99美元，柴油升至5.40美元，均创两年多来实际高位。纽约港馏分油裂解价差3月均值1.42美元/加仑，明显高于2021至2025年均值0.68美元。
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📈 宏观 & 股市
美债收益率单日明显回落
美国国债收益率周三明显下行。10年期收益率一度下跌逾10个基点至4.2399%，2年期报3.7193%，30年期报4.8482%。同一时段布伦特跌至94.49美元，WTI跌近15%至96.20美元，说明市场同时下调能源冲击与通胀预期。交易员接下来关注美联储3月会议纪要和周五公布的3月通胀数据。
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达利欧预告5月特朗普访华
桥水创始人达利欧在上海表示，特朗普与习近平将于5月14日至15日在北京会面，重点讨论贸易和资本流动。特朗普原定3月下旬访华，因伊朗战争推迟。达利欧称，当前标普500年内仍跌逾3%，但高层恢复接触有助于缓和市场紧张。桥水目前管理资产逾1500亿美元，并称中国市场“非常有吸引力”。
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₿ 加密资产
比特币冲上72750美元
停火消息也推高了加密资产和科技股预期。比特币一度升至72750美元，随后回落到72000美元下方；QQQ和软件ETF IGV盘前均涨逾3.3%。与此同时，WTI先跌至92美元后回到96美元附近，VIX下跌20%，比特币隐含波动率指数BVIV跌超6%至46。风险偏好回升，但波动率并未完全归零。
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加密空头24小时爆仓4.27亿美元
过去24小时，加密市场共发生5.95亿美元强平，其中空头亏损4.27亿美元，是多头1.68亿美元的2.5倍以上。比特币相关爆仓金额2.45亿美元，以太坊1.26亿美元，代币化布伦特原油期货又增加3300万美元。最大单笔是Binance上一张1179万美元的BTC-USDT空单。比特币借停火消息升破72700美元，把价格重新推到65000至73000美元区间上沿。
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摩根士丹利现货比特币ETF待上市
摩根士丹利比特币现货ETF最快周三在NYSE Arca上市，代码MSBT。该行管理资产约1.9万亿美元，这将是美国大型银行首次直接推出比特币现货ETF。产品跟踪CoinDesk比特币4PM纽约结算基准，不使用杠杆，初始种子资金约100万美元、准备发行5万份额。年费0.14%，低于贝莱德IBIT的0.25%。
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