研报信息
- 报告：2026年年度展望：在非常规时代寻求增长
- 机构：Eurozhartleys
- 发布日期：2026
- 原文获取：从来源网站下载研报原文
机构与来源
- 机构是谁：Euroz Hartleys / Eurozhartleys，券商公开研究。
- 官网：访问官网
- 机构做什么：Euroz Hartleys 是澳大利亚金融服务与研究机构，其公开展望材料可作为资源和大宗商品市场观点参考。
- 价值与理念：提供全球增长、金融市场、系统性风险、跨资产和政策环境的底层判断。
- 研报范围：Eurozhartleys Yearly Outlook 2026；主要关注 全球宏观与金融稳定 / 跨大宗商品。
- 发布节奏：年度
一句话概览
2026 年的整体基调是“再次谨慎乐观”。
研报在讲什么
2026 年的整体基调是“再次谨慎乐观”。全球经济受益于 2025 年的利率下调、AI 和技术领域的巨额资本支出，以及美国《大美法案》（One Big Beautiful Bill, OBBB）带来的财政刺激。尽管估值处于高位且地缘政治风险加剧，但基本面依然稳健。
核心结论：
- 增长动力： 美国经济增长强劲（GDPNow 追踪数据超过 4%），失业率极低。
- 政策转型： 货币政策从激进宽松转向稳定，日本和澳大利亚甚至进入加息周期。
- 结构性转变： 美元贬值、去美元化趋势及大宗商品的小型爆发正在重塑全球流动性。
- 投资立场： 适度超配增长资产，重点关注美国中小盘股、新兴市场及日本，同时对技术领域保持主动选择性。
关键数据一瞥
数据点一：亚特兰大联储 GDPNow 模型预测增长超 4%，标普 500 预期远期盈利（FW EPS）增长达 15-16%
- 重要性及支持的判断： 这一数据直观展示了截至2026年1月底美国经济的极度强劲与高盈利预期[1]。它构成了研报“审慎乐观”宏观基调的核心底座，支持了这样一个判断：尽管存在“特朗普风险”和关税不确定性，但在大规模财政刺激（OBBB法案）和降息周期的顺风下，短期内美国宏观经济和企业盈利的韧性足以支撑风险资产[1-3]。
核心看点
- 这份研报《Euroz Hartleys 2026 Yearly Outlook》对2026年的全球宏观经济与资本市场进行了全面且深度的前瞻
- 以下我为您提取的 5 个不同分析维度及独立深度解读： 维度一：宏观经济底座与“特朗普风险”的博弈 2026年全球经济的基础基调是“审慎乐观”，主要受到三大顺风因素的支撑：各大央行降息带来的宽松金融环境、包括美国“OBBB法案”及德日两国在内的积极财政刺激，以及尚未对劳动力市场造成过热压力的AI资本支出周期 [1-3]
- 然而，这一建设性预期面临的最大尾部风险在于特朗普政府高度非常规的政策行动 [4, 5]
- 研报特别指出，特朗普对美联储独立性的潜在干预（例如针对鲍威尔的调查）一旦发酵，将动摇美国国债和美元作为全球市场核心支柱的地位
- 同时，其在委内瑞拉、伊朗甚至格陵兰岛的外交冒险行为，极大增加了地缘政治误判的概率 [6, 7]
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