压力测试：霍尔木兹危机与全球能源秩序的断裂

研报信息

• 报告：压力测试：霍尔木兹危机与全球能源秩序的断裂
• 机构：Policy Center for the New South
• 发布日期：2026-06-11
• 原文获取：从来源网站下载研报原文

机构与来源

• 机构是谁：新南方政策中心 / Policy Center for the New South，政策研究机构。
• 官网：访问官网
• 机构做什么：新南方政策中心是摩洛哥政策研究机构，公开研究覆盖非洲、能源、地缘政治和发展议题。
• 价值与理念：支撑能源、气候、关键矿物、油气和转型路径相关主题，是大宗商品与长期结构主题的核心来源。
• 研报范围：Policy Center Morocco Energy Future 2025-2026；主要关注 能源转型 / 气候 / 关键矿物 / 油气。
• 发布节奏：年度

一句话概览

本简报旨在深入分析 2026 年 2 月美国和以色列对伊朗实施打击后，全球能源系统面临的严峻挑战。

研报在讲什么

本简报旨在深入分析 2026 年 2 月美国和以色列对伊朗实施打击后，全球能源系统面临的严峻挑战。霍尔木兹海峡的关闭不仅引发了价格波动，更暴露了全球能源治理中的深层结构性脆弱性，加速了国际联盟的重组与能源转型的战略重构。

2026 年初爆发的霍尔木兹危机被国际能源署（IEA）定义为自 20 世纪 70 年代石油危机以来最严重的能源供应中断。其影响规模相当于 70 年代危机与 2022 年俄乌能源冲击的总和。

关键数据一瞥

以下是这份研报中最具信息量和分析价值的 10 个关键数据点，涵盖了物理破坏、金融冲击、地缘政治重组以及能源转型等核心维度：

核心看点

• **1
• 物理与金融双重共振的定价机制维度** 本次危机引发的油价暴涨并非单纯由物理供应短缺导致，而是物理瓶颈与金融机制双重共振的结果[1]
• 在物理层面，霍尔木兹海峡的关闭切断了全球约五分之一的原油和液化天然气（LNG）供应，并且亚洲主要炼油厂因长期适应中东重质高硫原油，面临严重的“原油品级锁定（grade lock-in）”困境，难以在短期内处理市场上可用的非海湾轻质原油[1-3]
• 在金融与物流层面，海上战争险市场的停滞形成了一个致命的“次级咽喉（secondary chokepoint）”[4, 5]
• 失去保险掩护后，即使部分物理上可用的原油也因无法获取信用证或停靠港口而陷入商业停滞，这种金融渠道的冻结极大地放大了市场对长期供应不安全的恐慌以及风险溢价[4-6]