历史钩沉
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关闭兑换窗口：尼克松冲击与黄金的市场化
起因 二十世纪六十年代后期，固定汇率框架已经不像战后重建初期那样稳固。美国财政赤字扩大，海外美元存量持续上升，…
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三十五美元的囚徒
起因 一九四四年七月，新罕布什尔州布雷顿森林镇的华盛顿酒店里，四十四国代表正在为战后的世界设计一套货币秩序。英…
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兑换窗口关闭之夜：黄金如何从信用锚变成市场变量
起因 1971年8月15日晚，美国总统尼克松通过全国电视讲话宣布一套“新经济政策”。其中最刺耳的一条，不是临时…
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美国金库告急：一场由欧洲各国央行兑换潮触发的货币秩序瓦解
起因 1944 年 7 月，四十四国代表在美国新罕布什尔州的布雷顿森林达成了一项战后固定汇率框架。会议确立的核…
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一九七一年八月，维系了二十七年的黄金平价在一个周末失效
一次被包装为暂停的永久断裂，以及它留下的货币秩序真空 起因 1944 年 7 月 22 日，四十四国代表在新罕…
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黄金池崩塌的三天：一场集体捍卫如何变成集体撤退
起因 1968 年 3 月的第二个周末，英格兰银行行长紧急拨通了美国财政部长的电话。短短两天之内，欧洲几家中央…
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从金库挤兑到周日晚间广播：储备货币承诺的时间错配
起因 1944年7月22日，44个国家的代表在布雷顿森林会议上建立战后固定汇率框架。它试图解决一个刚刚令世界付…
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窗口的关闭与信用的重铸：1971年黄金平价机制的瓦解路径
起因 1960年代后期的国际货币体系并非在一夜之间失去支撑，而是被长期的结构性失衡缓慢抽干了流动性。1944年…
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锚点的断裂：1971年国内政策冲击与大宗商品定价范式的结构性切换
起因 二十世纪六十年代后期的国际货币体系，表面维持着战后固定汇率的秩序，底层却已出现难以弥合的结构性裂痕。19…
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平价的裂缝：当制度锚点松动时的价格重估
1968年春，伦敦金属市场的交易员开始注意到一个异常现象：官方报价与私人市场成交价之间的价差正在以肉眼可见的速…