一、新闻资讯
⛽ 能源
特朗普拒伊朗回应草案，油价周一开盘跳涨
美国总统特朗普在 Truth Social 上以”完全无法接受”回应伊朗对一页式 14 点和平备忘录的回函，短期化解霍尔木兹冲突的预期被浇灭。7 月 Brent 上午时段升 1.0% 至 103.30 美元/桶，6 月 WTI 涨 1.04% 至 96.41 美元/桶。市场重新计入军事僵持延续的风险溢价，前一周建立的”接近停火”头寸被迫回补。 → OilPrice
5 月 3-7 日油价剧烈摆动，WTI 区间近 19 美元
上周成为今年波动最剧烈的一段交易窗口：6 月 WTI 在 107.46 美元高点和 88.66 美元低点之间剧烈摆动，最终周五附近收于 97 美元一线。霍尔木兹通行节奏与外交头条决定盘中方向，单边持仓难以承载这种振幅。Brent-WTI 价差和远月曲线的快速重塑反映出实物供应紧张与谈判预期之间的反复拉锯。 → OilPrice
全球原油及成品油库存以创纪录速度下滑
中东供应中断进入第三个月，初始缓冲已耗尽，商业库存正以历史最快节奏被抽取。即使霍尔木兹近期重开，重建库存也需要时间，物理短缺与期货曲线之间的背离仍在扩大。这一格局意味着远期供应曲线对任何边际利空（如谈判进展）反应将被库存重建需求压制。 → OilPrice
期货曲线低估实物溢价，价差仍在 20-30 美元
Brent 与 WTI 较 2 月 27 日（美以打击伊朗核设施前一日）已上行逾 30 美元/桶，但仍较海湾以外部分等级的实物货价低 20-30 美元/桶。期货市场尚未充分计入持续供应中断的物理冲击，纸面价格与到岸成本之间的鸿沟构成结构性张力，也意味着炼厂采购与对冲账户面临持续的基差损失。 → OilPrice
美国汽油全国均价升至 4.50 美元，逼近四年高位
GasBuddy 数据显示，美国全国汽油均价已突破 4.50 美元/加仑，为 2022 年 7 月中以来最高，距 2022 年 6 月 14 日 5.016 美元的历史峰值仅差约 0.50 美元。伊朗战争抽干成品油库存、推高原油价格，零售端正承压传导。这是衡量地缘冲击向美国家庭和通胀数据扩散的最直接指标。 → OilPrice
IEA：中东 LNG 损失改写 2030 前供应平衡
国际能源署天然气分析师 Gergely Molnar 指出，伊朗战争至今已造成约 1200 亿立方米全球 LNG 供应损失（覆盖至 2030 年），全球 LNG 供应因冲突已收缩约 15%。中期供需紧张持续时间长于此前预期，欧亚冬季补库窗口和工业用气价格中枢都需相应上调，长协议价格谈判将重新打开。 → OilPrice
🌍 地缘
美方对伊朗”摆动战略”再上一层，海峡曲线之争同步升温
OilPrice 评论提出，美伊冲突对油市的”第二重冲击”已从地理层面（霍尔木兹通行受限、油轮延误、保险与采购重组）扩展至金融层面，正在重塑对冲账户、保证金、货物融资额度、炼厂排产、LNG 合同与柴油库存之间的关系。期货曲线本身成为新的战场，前端实物吃紧与远端外交不确定性同时定价，结构性升贴水难以快速消退。 → OilPrice
首艘原油船经霍尔木兹抵韩国，亚洲采购链局部回温
马耳他籍 Odessa 号原油船 4 月中旬通过霍尔木兹后，于上周五抵达韩国西海岸大山港，载运约 100 万桶原油，相当于韩国日均消费的 35-50%。这是开战以来首艘经海峡抵韩的原油货，但单船到港无法逆转亚洲炼厂普遍向非中东等级转移的趋势，韩国此前对中东原油依赖度居亚洲前列。 → OilPrice
💱 宏观
4 月中国 CPI 升至 1.2%，能源价格成主要推手
国家统计局数据显示，4 月中国居民消费价格同比上涨 1.2%，高于市场一致预期的 0.9%，较 3 月 1% 的涨幅明显回升。剔除食品和能源的核心 CPI 同样升至同比 1.2%。中东冲突推升的能源价格通过运输、化工与服务链条扩散，CPI 的传导节奏与节奏变化将影响后续货币政策腾挪空间。 → OilPrice
美国 1-4 月能源出口同比增 20%，”摇摆供应国”角色凸显
Kpler 经路透汇总数据显示，1 月至 4 月美国原油、汽油、LNG、柴油、航煤与乙烷出口合计达 1.53 亿吨，同比增长 20%。在伊朗战争触发的全球短缺中，美国油气出口承担了关键的”摇摆供应”职能，但国内汽油价格同步攀升也加大了出口政策与本土通胀之间的政治张力。 → OilPrice
二、基本面数据看板
价格来源：Yahoo Finance；表内价格、涨跌幅、汇率、美元指数与 10Y 美债收益率均按 Yahoo Finance 截至 2026-05-11 收盘数据整理。个别非 Yahoo Finance 数据需在对应条目内另注来源与日期。
| 品种 | 价格 | 驱动要点 |
|---|---|---|
| 黄金 GLD | $434.65 | 中东僵局延续叠加 CPI 上行，避险与通胀双线支撑 |
| 白银 SLV | $78.00 | 跟随贵金属避险买盘，工业属性受全球需求拖累有限 |
| 铂金 PPLT | $192.96 | 能源转型叙事让位于地缘风险，资金沉淀于黄金 |
| WTI CL=F | $98.25 | 特朗普拒和谈方案，库存抽取加速，前端坚挺 |
| Brent BZ=F | $104.42 | 实物较期货高 20-30 美元，曲线尚未完全计价 |
| 天然气 NG=F | $2.93 | IEA 称紧供应延至 2030，中期定价中枢上移 |
| 铜 HG=F | $6.49 | 中国核心 CPI 回升缓解需求担忧，价格高位整理 |
| 铝 ALI=F | $3,539.50 | 能源成本传导支撑冶炼端，地缘溢价外溢至工业金属 |
| EUR/USD | 1.18 | 美元指数偏弱配合欧元守稳，地缘油价利空欧元有限 |
| USD/JPY | 157.16 | 日元承压于油价上行带来的贸易条件恶化 |
| 美元指数 DXY | 97.92 | 高油价 + 政策不确定，美元未获明显避险买盘 |
| 标普 500 ^GSPC | 7,412.84 | 美股仍处高位，能源板块与防御板块分化 |
| 10Y 美债 ^TNX | 4.41% | 油价 + CPI 推动通胀预期，长端利率维持高位 |
| VIX ^VIX | 18.38 | 恐慌指数温和抬升，反映谈判破裂后的边际避险 |
发表评论