一、新闻资讯
⛽ 能源
中国松绑茶壶炼厂管制，国内原油库存充裕支撑政策空间
中东战争爆发初期，中国当局曾以削减原油进口配额相威胁，强制要求独立炼油商（即茶壶炼厂）在持续亏损的情况下维持峰值开工率，以保障国内成品油供应。两个月过后，随着国内原油和成品油库存维持充裕，这一行政指令已有所松动，部分炼厂获准下调加工量。此轮政策松绑表明，中国石化系统正从应急动员逐步切换回常规调度逻辑。霍尔木兹通道能否最终重开，仍是决定后续中国能源政策走向的核心变量。 → OilPrice
停火谈判仍无定论，俄罗斯海运出口加速填补供应缺口
伊朗正对美方提出的最新停火方案进行审议，外交信号的每一次细微变化都在驱动油价宽幅震荡。与此同时，乌克兰持续的无人机攻势正产生一个反向效应：俄罗斯炼油产能遭受破坏后，更多原油被迫流向出口市场，2026年迄今俄罗斯海运出口均速已达日均346万桶，为近年来高位。这一出口量的上升并非主动扩产，而是被动的产能再分配。霍尔木兹协议能否落地，仍是当前油市最核心的未解变量。 → OilPrice
BMI预测伊拉克等中东产油国原油产量有望于2027年大幅反弹
惠誉旗下分析机构BMI的预测显示，若中东局势走向和平解决，伊拉克、阿联酋和沙特阿拉伯的原油产量有望于2027年从本轮减产中大幅恢复。其中，伊拉克潜在增幅最大，BMI预计2027年增速约为34.1%；阿联酋则有望取消当前的产量约束；沙特阿拉伯同样预期录得双位数增长。上述预测以谈判达成为前提条件，而当前美伊谈判仍处于反复拉锯阶段，任何外交转折都可能显著影响增产路径的实际落地时间。 → OilPrice
🌍 地缘
美军对伊朗境内目标发动空袭，停火协议预期快速降温
5月28日，美国对靠近霍尔木兹海峡的伊朗军事设施实施空袭，布伦特原油单日大涨逾2.9%至97美元/桶附近，标普500期货同步下行0.2%，为该基准指数连涨超过一周后首次出现回调迹象。美联储首选通胀指标预期在当周四数据中进一步走高，市场已将能源驱动的通胀上行计入更激进的利率路径。此次军事行动清楚揭示，市场将”谈判必然达成”作为基准情景的定价基础极为脆弱——每一次军事升级，都会令这一共识迅速动摇。 → Bloomberg
🪙 贵金属
5月27日贵金属急跌：黄金单日跌逾80美元，白银跌约3美元
5月27日，Comex黄金大幅下挫约81美元/盎司至4,421美元，白银跌约3美元/盎司至73.72美元。当日市场情绪转变的主要驱动来自美伊协议可能恢复霍尔木兹通道航运的传言，贵金属的避险需求随之迅速消退。然而，美国持续对伊朗境内目标实施军事打击，令市场对谈判前景仍持怀疑态度。通胀预期和利率不确定性为金价提供了一定下行支撑，此轮急跌更多反映的是短期情绪波动，避险买盘与和谈预期之间的拉锯仍将持续。 → LiveMint
6月2日黄金回升：停火信号提振，但NFP数据和加息预期制约上行
6月2日，黄金现货价格收复部分失地，日内上涨1.08%至4,525.34美元/盎司，白银同步回升1.59%至76.17美元/盎司。特朗普当日在社交媒体上声称黎以双方已同意停止敌对行动，并谈及与伊朗方面的外交进展，避险情绪短暂改善。然而，NFP非农就业数据即将发布，加之市场对美联储进一步加息的预期持续升温，对金价的上行形成压制。停火信号的真实性与持续性仍有疑问，贵金属短期料将继续随中东外交动态宽幅震荡。 → OilPrice
💱 宏观
英国推出3亿英镑生活成本减压方案，秋冬能源账单压力仍在累积
英国财政大臣里夫斯本周宣布一揽子约3亿英镑的”美好英国夏日省钱计划”，核心措施包括：将5便士燃油税减税延续至年底、8月为5至15岁儿童提供免费公交出行、将部分景点及儿童餐饮VAT从20%临时下调至5%，并暂停对逾百种超市商品的进口关税，预计每年为消费者节省逾1.5亿英镑。然而，英国家庭能源价格上限预期自7月起从当前每年1,641英镑升至约1,850英镑，霍尔木兹封锁推动的能源价格上行正持续向居民端传导。针对秋冬季的定向救助方案，最快要到9月才会最终敲定。 → HuffPost UK
克利夫兰-克利夫斯逆市走强，油价回落改善大宗商品板块盈利预期
5月27日，克利夫兰-克利夫斯股价大幅走高，加入大宗商品板块的整体上涨行情。当日市场焦点转向中东局势可能出现的阶段性缓和，WTI原油期货下跌5.4%，布伦特原油跌4.6%至94.9美元/桶，能源成本压力预期改善，为大宗商品生产企业带来利润扩张的预期支撑。同期纳斯达克跌0.38%、标普500跌0.17%，大宗商品板块的反向走势表明，能源成本变化对工业品企业盈利预期的正向边际效应，当日超越了整体风险偏好下行的拖累。 → Benzinga
🌾 农业 / 其他
霍尔木兹危机推高全球化肥价格，菲律宾进口税收增速加快
菲律宾国会预算研究部的最新报告显示，2026年1至4月，菲政府从非农业化肥进口中征收约1.07亿比索税收，已约占去年全年3.07亿比索的三分之一。霍尔木兹危机造成天然气与硫磺等关键化肥原料运输受阻和成本攀升，氮素化肥所受影响最为直接，相关税收占四个月总量的逾半。与此同时，中国对磷酸盐出口的限制以及加拿大主要钾肥生产商的产能调整，进一步加重了全球化肥供应端的压力。菲律宾目前逾半的化肥进口依赖中国，供应链集中风险持续上升。 → Manila Bulletin
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二、基本面数据看板
价格来源：Yahoo Finance；表内价格、涨跌幅、汇率、美元指数与 10Y 美债收益率均按 Yahoo Finance 截至 2026-06-02 收盘数据整理。个别非 Yahoo Finance 数据需在对应条目内另注来源与日期。
| 品种 | 价格 | 驱动要点 |
|---|---|---|
| 黄金 GLD | $411.95 | 停火信号与加息预期交替主导，6月2日金价小幅回升，日内波幅扩大 |
| 白银 SLV | $67.99 | 随金价同向波动，工业属性令其对停火预期的价格敏感度高于黄金 |
| 铂金 PPLT | $17.53 | 跟随贵金属整体走势，中东危机对汽车工业需求端形成间接拖累 |
| WTI CL=F | $93.39/bbl | 美伊停火方案仍在审议，霍尔木兹封锁预期持续压制近月合约估值 |
| Brent BZ=F | $95.78/bbl | 中国茶壶炼厂松绑缓解部分需求压力，地缘溢价仍支撑价格高位 |
| 天然气 NG=F | $3.17/MMBtu | 中东危机推升液化气运费，英国7月能源价格上限预期进一步上调 |
| 铜 HG=F | $6.68/lb | 能源成本预期回落短期提振工业金属情绪，大宗商品板块联动上涨 |
| 铝 ALI=F | $3,795/mt | 中东危机期间能源成本压力持续，中国冶炼产能运营相对稳定 |
| EUR/USD | 1.16 | 美联储加息预期升温强化美元，欧元受能源通胀与欧央行政策分歧双重承压 |
| USD/CNY | 6.76 | 国内库存充裕与茶壶炼厂松绑，短期对人民币汇率影响中性偏稳 |
| USD/JPY | 159.88 | 日元延续弱势，日美利差持续扩大，日本央行政策转向预期有限 |
| 美元指数 DXY | 99.20 | NFP数据前夕美元窄幅整理，加息预期升温提供支撑 |
| 标普500 ^GSPC | 7,609.78 | 中东局势阶段性缓和提振风险情绪，油价高位与通胀预期对估值形成制约 |
| 10Y美债 ^TNX | 4.45% | 通胀预期上行推动收益率走高，加息路径前移预期持续强化 |
| VIX ^VIX | 15.77 | 恐慌指数处于中低位，市场整体情绪未至恐慌，地缘尾部风险仍在隐性定价 |
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